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最新捕鱼平台:机构对于周期股的投资观点也出现了较大分歧

时间:2021/5/23 23:33:35  作者:  来源:  浏览:58  评论:0
内容摘要:截至收盘,动力煤期货主力合约跌超9%,焦煤期货主力合约跌超5%,焦炭、苯乙烯期货主力合约跌超4%;铁矿石期货主力合约报收于1096.5元,较上一交易日结算价跌3.39%。不过,A股周期板块出现反弹。钢铁股反弹,重庆钢铁(601005)涨停,八一钢铁(600581)、酒钢宏兴(600307)等涨逾5%。采掘板块同样出现反...
截至收盘,动力煤期货主力合约跌超9%,焦煤期货主力合约跌超5%,焦炭、苯乙烯期货主力合约跌超4%;铁矿石期货主力合约报收于1096.5元,较上一交易日结算价跌3.39%。

不过,A股周期板块出现反弹。钢铁股反弹,重庆钢铁(601005)涨停,八一钢铁(600581)、酒钢宏兴(600307)等涨逾5%。

采掘板块同样出现反弹,恒泰艾普(300157)、海南矿业(601969)、西藏矿业(000762)等涨停或涨逾10%,龙高股份(605086)、中煤能源(601898)、兖州煤业(600188)等涨逾5%。

对于大宗商品及周期股的未来走向,机构展开了激烈讨论。

周期股缘何回调?
进入5月,在大宗商品价格持续异动的影响下,钢铁、有色等周期板块波动明显加剧。

特别是5月20日收盘,焦煤期货、动力煤期货封死跌停板,铁矿石期货、热卷期货、螺纹钢期货、焦炭期货均大跌超过4%,铜、锌等有色金属期货以及原油期货、沥青等化工品种期货均全线大跌。

这引发了A股市场周期股的全面崩盘,煤炭、钢铁、有色等板块全线下挫。

不少观点都认为,周期股的回调源于大宗商品价格的大跌。

冬拓投资基金经理王春秀对澎湃新闻记者说,周期股回调的直接原因是国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题,打击商品炒作的态度十分坚决,大宗商品价格应声大跌。

5月19日,国务院常务会议部署做好大宗商品保供稳价工作,保持经济平稳运行。会议指出,今年以来,受主要是国际传导等多重因素影响,部分大宗商品价格持续上涨,一些品种价格连创新高。要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响,贯彻党中央、国务院部署,按照精准调控要求,针对市场变化,突出重点综合施策,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。这是国常会连续7天内第二次“点名”大宗商品。

华辉创富投资总经理袁华明告诉澎湃新闻记者,周期板块快速上涨主要受到了大宗商品价格上涨和全球通胀预期推动,去年疫情冲击形成的估值洼地还为板块提供了布局的好价格,周期行业因此在过去一段时间表现突出。但是估值提升会自然压制周期板块的投资性价比,部分投资者会有落袋为安的意愿。另外,市场通常认为周期板块的持续性偏弱,行业景气度高点就是板块卖出时点。最近几天政策压力和大宗商品价格调整进一步抑制了投资者情绪,推动周期板块的调整。

大宗商品拐点已至?
对于近期大宗商品价格的上涨,高盛私人财富管理投资策略组联席主管王胜祖在接受澎湃新闻记者采访时说,高盛的结论是其为恢复性上涨,目前包括铜铁矿石、有色金属、贵金属都在快速上涨,主要是由短期需求的快速恢复和短期供应链仍然处于困难状况交织在一起导致的。

那么,持续处于上升通道的大宗商品会在近期迎来拐点吗?

冬拓投资基金经理王春秀认为,随着近期中美两国的关注重点转向通货膨胀,大宗商品价格有望迎来拐点。流动性泛滥和供给不足造成的大宗商品牛市很容易随着货币政策的转向和疫情的好转而走向终结。虽然目前货币政策没有明确的收紧信号,而且主要的大宗商品出口国疫情仍未有效控制,但上半年大宗商品价格的暴涨有些过头了,很多品种的顶部或许已经出现。

袁华明指出,考虑到国内外经济修复还在推进中,大宗商品需求还处于提升通道中,而供给端受疫情以及其它一些因素的干扰又很难快速提升,供需紧张关系大体还会维持一段时间,大宗商品的价格短期处于易涨难跌的状态,所以整体看大宗商品牛市有望持续一段时间。但是大宗商品内部有可能逐步分化,供需关系改善快的部分品种会更快迎来价格拐点。

“长期来看,大宗商品在当前的位置已经充分体现了之前的通胀预期,确实存在一定的投机过热现象,但在经过回调之后,可能整个大宗商品板块的走势会出现分化,基本面需求支撑性更强的大宗商品板块仍然有继续上行甚至再创新高的可能,而缺乏实际业绩支撑或者周期性很强的品种,接下来可能会以回调为主。” 私募排排网基金经理胡泊说。

周期股投资现分歧
大宗商品价格的调整传导到二级市场中,机构对于周期股的投资观点也出现了较大分歧。

5月20日,国泰君安证券研究所所长黄燕铭就在论坛上表示,周期股最近表现非常火,但是周期已经走到了顶部,如果说大家去买产品或者买股票的话,周期不能因为产品价格涨就去配。下一个阶段投资的重点还是在高端的消费、国货消费、高端制造等风险度适中的行业。

但也有机构表示看好,开源证券认为当下价值型周期行业PB水平整体处于历史最低位置,反映市场对周期股的定价不充分。“碳中和”目标明确使得周期行业供需关系重回平衡。判断周期股收益率不再像过去10年那样跑输自身ROE水平,而可能跑赢对应商品价格。

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