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皇冠体育网站:保持宏观杠杆率基本稳定

时间:2020/12/28 15:42:39  作者:  来源:  浏览:20  评论:0
内容摘要:中央经济工作会议提出了“保持宏观杠杆率基本稳定”的政策目标。2020年,中国宏观杠杆率(债务总额/GDP)迅速攀升。根据国家金融与发展实验室测算,第三季度末达到270.1%,比2019年底提高24.7个百分点。2020年提高宏观杠杆率是合理的、必要的,有利于中国经济有效应对疫情,通过扩大内需实现“六稳”“六保”目标。需...
中央经济工作会议提出了“保持宏观杠杆率基本稳定”的政策目标。2020年,中国宏观杠杆率(债务总额/GDP)迅速攀升。根据国家金融与发展实验室测算,第三季度末达到270.1%,比2019年底提高24.7个百分点。2020年提高宏观杠杆率是合理的、必要的,有利于中国经济有效应对疫情,通过扩大内需实现“六稳”“六保”目标。需要指出的是,从国际经验看,宏观杠杆水平过高或过快上升往往是引发系统性金融风险的重要因素。“保持宏观杠杆率基本稳定”是下一阶段“处理好经济复苏与风险防范的关系”的内在要求。

在稳定杠杆或去杠杆方面,各行各业主要关注的是企业和地方政府债务。2018年4月,当中央财经委员会第一次会议提出的结构去杠杆化,它清楚地要求地方政府和企业,尤其是国有企业,尽快降低杠杆,努力达到一个稳定和逐步减少宏观杠杆比率。与企业和地方政府部门的杠杆率相比,住宅部门的杠杆率并不高。截至2020年第三季度末,这一比例为61.4%,低于世界主要经济体平均水平约15个百分点。

稳定宏观杠杆率,既要保证企业和政府部门杠杆率的稳定,也不能低估居民部门的债务问题。我国住宅行业的杠杆水平虽然不高,但增长迅速,成为近年来推高宏观杠杆的重要因素。2016年至2020年,住宅部门的杠杆率上升了22.2个百分点,明显高于企业和政府部门,对同期中国整体宏观杠杆率上升的贡献率达到52%。此外,居民部门的杠杆率采用“居民总债务/GDP”的方法来衡量。由于中国具有居民可支配收入占GDP比重低的典型特征,这种测算方法将在一定程度上低估中国居民部门的实际债务压力。如果用“居民债务/居民可支配收入”的方法来衡量,中国居民部门的债务水平实际上并不低。

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