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皇冠体育网站:基建投资仍是稳增长抓手,增速有望回升至7%-8%

时间:2020/1/5 19:49:37  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 从最近一次国务院常务会议以来的精神来看,打破基础设施项目的资金约束,尽快实现大规模项目将是明年政策关注的焦点。我们预计2020年特别债务额将进一步增加,并且由于温室气体改革规模的缩小,更多的资金可能投资于基础设施。此外,6月份全国例会允许特种债券作为资本后,9月份国务院常务会议...
    从最近一次国务院常务会议以来的精神来看,打破基础设施项目的资金约束,尽快实现大规模项目将是明年政策关注的焦点。我们预计2020年特别债务额将进一步增加,并且由于温室气体改革规模的缩小,更多的资金可能投资于基础设施。此外,6月份全国例会允许特种债券作为资本后,9月份国务院常务会议进一步扩大了允许特种债券募集资金作为资本的行业范围。11月份的会议还降低了一些基础设施项目的资本充足率要求。特别债券筹集的资金规模预计也将增加。

如前所述,特种债券对投资项目有一定的现金流回报要求,而以特种债券为资本的项目对其回报要求更高,这也限制了基础设施建设的动力。因此,除资本外,9月底举行的黄金稳定会议上也提出了“政策性金融机构加大反周期调整力度”的声明。未来,对项目现金流要求不敏感的政策性金融机构预计将在基础设施投资中发挥更大作用。然而,从2020年1月新发行的特别债券来看,基础设施投资规模确实大幅增加。

因此,我们预计,在未来持续反周期监管的背景下,基础设施投资将继续成为稳定增长的起点。今年7月,政治局经济工作会议提出,基础设施投资的重点应放在“补短板”+“新基础设施”上。“短板”包括实施旧城区改造、城市停车场建设和城乡冷链物流设施建设。“新基础设施”主要是指信息网络等新基础设施的建设。随着配套政策的不断出台,预计基础设施投资增速将稳步上升。我们预计2020年基础设施投资的增长率将达到7%-8%。

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